【國際金融觀察】從國外披露實踐看金融機構碳核算的難點問題

新華財經北京9月30日電（分析師刁倩 劉竹波 蔡翔宇）9月，央行研究局發布《完善綠色金融體系 助力綠色低碳高質量發展》文章表示，穩步推進環境信息披露，為綠色金融發展營造公開透明的市場環境。而2021年以來，央行編制下發了《推動綠色金融改革創新試驗區金融機構環境信息披露工作方案》《銀行業金融機構環境信息披露操作手冊（試行）》和《金融機構碳核算技術指南（試行）》,部署綠色金融改革創新試驗區相關金融機構對經營活動和投融資活動的環境影響及碳排放進行核算。

我國金融機構的環境信息披露工作已經逐步推廣開來，但是在實踐中仍然會出現關于碳核算的難點問題。報告基于國外金融機構的披露實踐，為我國金融機構在碳核算方面的實踐難題進行初步探索。本次主要圍繞碳核算過程中異質性影響、項目全生命周期碳核算問題、范圍3的核算范圍、是否應對金融機構全量客戶進行碳核算等四個問題進行探討。

一、是否應在碳核算過程中考慮異質性影響？

不同地區、行業和金融機構在碳信息數據來源、核算標準、核算專業性等方面存在顯著差異，而金融機構也需要考慮基于具體情況設置差異性的碳核算要求。

溫室氣體核算體系(GHG Protocol)遵循五項核心原則，分別是完整性、一致性、相關性、準確性和透明度，并就這些原則的應用對金融機構提出了額外的補充要求，包括方法選擇、測量、歸因、數據質量和信息披露等五個方面。在此五項基本原則的指引下，指導全球金融業碳核算指引的PCAF《金融業指南》衍生出了更注重不同地區、不同行業、不同資產類別、不同數據源的差異性分析，更有利于清晰分辨不同因素導致的異質性影響。

一是區域異質性。荷蘭的14家金融機構在2015年啟動了碳核算金融合作伙伴關系（荷蘭PCAF），并同意共同開發開源方法來測量其貸款和債券的溫室氣體排放量。2019年，美國和加拿大的金融機構以荷蘭PCAF方法為基礎，進行適當調整以使其更適用于測算北美地區不同資產類別的溫室氣體排放量，即北美PCAF。

二是資產類別異質性。不同于GHG Protocol核算方法通常根據股權和債權投資分類采取不同的計算公式，PCAF的《全球金融業溫室氣體核算與報告標準》僅在附件中對不同金融資產的核算方法做了說明，但未說明具體的計算方法公式。

三是行業異質性。金融機構需要了解金融投資組合對氣候的影響，并為利益相關者提供溫室氣體排放的透明信息，從行業和企業兩個層面去逐步解構。雖然服務業和大部分行業的碳排放量均呈增長趨勢，但不同行業及產業的碳排放量還是顯示出較為明顯的差異。因此，金融機構也會對高排放行業、中低排放行業區分優先級以納入管控。

比如匯豐，首先衡量的是兩個排放密集型部門的投資類別行業的排放量：石油和天然氣、電力和公用事業部門，對于不同行業的核算邊界也有所不同。對于石油和天然氣行業，匯豐將重點放在上游和多元化能源生產商身上，將范圍3溫室氣體排放包括在內。但對于電力和公用事業部門，匯豐側重于上游發電公司，則只包括融資交易對手的范圍1和范圍2溫室氣體排放。

二、是否應對項目的全生命周期進行碳核算？

金融機構在進行碳核算時，考慮項目全生命周期的碳核算結果更精準。但項目建設、投產、運營等不同時期的財務績效和碳減排表現存在顯著差異，因此準確核算不同時期碳排放量和碳減排量的難度較大。

當前，國外金融機構在進行項目碳核算時，會根據項目的行業特性考慮項目全生命周期的演算?；ㄆ旒瘓F在計算融資項目范圍1排放時，數據主要來自提供給花旗客戶關系團隊的項目年度運營報告，這些報告用于監控投資項目狀況。對于天然氣和燃煤發電，范圍1排放的估算基于國際能源署關于固定化石燃料燃燒排放密度因素。對于可再生能源發電，花旗集團考慮了由美國國家可再生能源實驗室(NREL)估算的太陽能和風能項目每兆瓦時(MWh)發電的生命周期排放量。這些生命周期排放的一部分包括運營排放，約占太陽能的26%和風能的9%。此外，還有發電相關的排放。對于水力發電廠，已采用聯合國政府間氣候變化專門委員會(IPCC)估計的每兆瓦時全生命周期排放量。

花旗集團還計劃基于生命周期分析來計算建筑行業相關融資項目的排放數據。

日本瑞穗金融集團是日本第二大的金融機構，于2021年6月加入PCAF。瑞穗金融發布了2021年TCFD報告，在其投融資業務中披露了大規模電力生產項目的碳排放和避免排放，其中后者是指由于使用某一產品而在產品生命周期或價值鏈，即范圍1、2和3之外產生的減排量，但并無相關碳排放項目貸款額占總貸款額比例的數據。

此外，匯豐控股也在其范圍3的核算中應用了行業全生命周期。匯豐對于石油和天然氣、電力和公用事業部門兩個重點排放行業的全生命周期核算中，偏重于聚焦行業上游公司以及綜合化、多元化能源公司，因為上游囊括了整個行業生命周期的大部分排放量。同時，匯豐控股將該行業的中下游公司排除在外，以避免重復計算，只是集中與使用能源產品對全球經濟溫室氣體排放貢獻最大的客戶進行接觸。

三、是否應將范圍3納入金融機構自身碳核算范圍？

依據《溫室氣體核算體系》（The Greenhouse Gas Protocol），范圍3主要是指價值鏈上的碳排放。針對范圍3的核算有助于金融機構更高效識別碳減排方向，但數據獲取難度大且準確性不高。金融機構在進行碳核算時，是否應將其納入金融機構自身碳核算范圍？

《GHG 協議企業價值鏈（范圍 3）會計和報告標準》列出了識別相關范圍3活動的七個標準，因此，是否需要對金融機構全量客戶進行碳核算也需從以下七個標準出發，衡量客戶對于排放清單的重要性。

目前，國外各金融機構在范圍3的披露上是逐漸推進的。比如，匯豐銀行（HSBC）范圍3的碳核算范圍是從重點行業開始，后續再逐步擴大。匯豐銀行2022年從油氣以及電力公共事業兩個行業開始披露，因為這些行業是碳排放的主力，后續會拓展到其他行業。按照計劃，匯豐銀行將在2022年結束后公布煤炭開采、鋁、水泥、鐵和鋼鐵以及交通行業的核算結果；將在2023年結束后公布農業、商業和居住地產的核算結果。

勞埃德銀行于2020年9月宣布加入碳核算金融聯盟，并在2021年4月公布的2020年的環境、社會和監管報告中首次公布了碳核算結果。勞埃德銀行表示，其也使用了碳核算金融聯盟（PCAF）的碳核算辦法，對于空缺的數據使用了自己內部和外部的數據進行填補。碳核算范圍包括了集團資產負債表中70%的業務，包括汽車貸款、住房抵押貸款和商業貸款三個部分，但目前沒有將范圍3納入核算。

國民威斯敏斯特銀行于2020年7月宣布加入碳核算金融聯盟，在2021年2月首次公布了碳核算結果，并于2022年2月在《2021年氣候相關披露報告》中更新了2020年年度的碳核算結果。國民威斯敏斯特銀行核算住宅抵押貸款、商業地產、汽車制造、農業、陸地交通、電力生產、航空、油氣、航運、鐵和鋼鐵、鋁、水泥等多個部門，覆蓋了總體貸款投資量的52.5%。其中，汽車制造、陸地交通和油氣行業的核算范圍包括范圍3，其余均為范圍1和2。

國民威斯敏斯特銀行表示，選定這些行業是基于兩個考慮，一是該行業占據銀行總體貸款和投資的比例（并綜合考慮其氣候影響程度），即銀行資產負債表對該行業的暴露程度；二是是否存在可用的方法來科學估算該行業的排放強度。

四、是否應對金融機構全量客戶進行碳核算？

由于對中小型金融機構而言，其客戶特點為小而散，客戶類型多為非規上企業，無法像規上企業通過第三方碳排放核查報告和碳減排評估報告獲取核算數據。因此，金融機構全量收集各家企業能耗數據工作量巨大，其在碳核算實操中難以覆蓋全部融資對象。

從國外金融機構的披露實踐看，金融機構在進行碳核算時，一方面盡量去收集用戶的碳排放報告；另一方面會采取估算的方式獲得一個數據，并根據數據的獲得質量對得出的碳排放數據質量進行打分評價。

比如，花旗集團致力于在碳核算過程中覆蓋所有的客戶，且并沒有對客戶的體量進行區分。但是，由于客戶所處的國家和行業不同，相關碳排放數據的質量存在差異?；ㄆ旒瘓F表示，在很多情況下，客戶層面的溫室氣體排放數據，或是對目前尚未披露溫室氣體排放數據企業進行的估算，或是尚未進行驗證的企業自主報告的數據。

在此情況下，花旗集團利用碳核算金融聯盟（PCAF）開發的數據質量等級劃分規則來對所有客戶溫室氣體排放估計數據進行打分，披露并經驗證的數據質量最高，評分為1；基于實際生產和營業收入數據進行的估測數據質量最低，評分為5。

花旗集團指出，在沒有具體企業數據的情況下，依據行業評估數據可能會導致對客戶排放的錯誤估計。雖然很多大型上市公司公布排放數據已經有很多年，但新興市場企業和私營企業報告排放數據的可能性較小。這也是未來與客戶進行溝通的機會，隨著更多企業報告數據，數據質量將會改善。

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編輯：張威

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